옵션 거래 란 무엇입니까 – 알아야 할 모든 것

옵션은 사용 가능한 가장 역동적 인 유형의 거래 상품 중 하나입니다. 주가 (또는 기타 자산 가격)의 방향과 변동성을 추측하고 다른 포지션을 헤지하거나 칭찬하는 데 사용할 수 있습니다..

이 게시물은 옵션이 무엇인지, 어떻게 작동하는지, 시장 상황에 관계없이 수익을 올리는 데 어떻게 사용할 수 있는지 설명합니다..

옵션 작동 방식

옵션은 파생 상품입니다. 간단히 말해서, 파생 상품은 종종 기초 상품이라고하는 다른 금융 상품에서 가치를 도출하는 계약입니다. 옵션 계약은 보유자에게 미래에 특정 가격으로 기초 상품을 매수 또는 매도 할 권리를 제공하지만 의무는 제공하지 않습니다..

풋 및 콜 옵션

풋 옵션은 보유자가 미래의 특정 날짜 이전 또는 특정 날짜에 특정 가격에 기초 증권을 매도 할 수있는 권리를 부여합니다..

콜 옵션은 보유자가 미래의 특정 날짜 이전 또는 특정 날짜에 특정 가격으로 기초 증권을 구매할 권리를 부여합니다..

만기일 이전에 언제든지 행사할 수있는 옵션은 ‘미국식 옵션’입니다. 만기일에만 행사할 수있는 옵션은 ‘유럽식 옵션’입니다.

옵션 거래 용어

계속 진행하기 전에 옵션 시장에서 사용되는 다음 용어에 주목할 가치가 있습니다.

현물 시장

기초 증권 / 상품 시장.

현물 가격

기초 상품의 현재 가격.


행사 가격

옵션은 보유자에게 옵션의 행사가로 기초 상품을 매수 (콜 옵션) 또는 매도 (풋 옵션) 할 권리를 부여합니다..

본질적 가치

옵션의 내재 가치는 현재 현물 가격으로 행사 될 경우 실현 될 금액입니다..

돈에

내재 가치가있는 옵션은 돈에 있습니다. 현물 가격이 행사 가격보다 높으면 콜 옵션이 돈에 있습니다. 행사 가격이 현물 가격보다 높으면 풋 옵션이 돈에 있습니다..

돈에

옵션의 행사 가격이 현재 현물 가격과 같으면 해당 옵션은 현물 가격입니다..

돈 밖으로

옵션에 내재 가치가 없으면 외화입니다..

프리미엄

프리미엄은 옵션을 구매하기 위해 지불하는 가격입니다..

옵션 거래 예

주식은 $ 100에 거래되고 있습니다. 행사가가 $ 110 인 주식에 대한 콜 옵션을 3 개월 만에 매수합니다. 지불하는 보험료는 $ 2입니다..

이 옵션은 현재 가격보다 $ 10 높은 가격으로 주식을 매수할 수있는 권리를 제공합니다. 따라서 현재 가격이 부족하고 내재 가치가 없습니다..

현물 가격이 $ 110로 상승하면 옵션은 그 가격에있을 것입니다. 현물 가격이 만기시 $ 110이면 옵션은 무가치하게 만료됩니다. 그러면 $ 2 프리미엄을 잃게됩니다..

현물 가격이 $ 112에 도달하면 옵션은 내재 가치 $ 2로 돈에있게됩니다. 110 달러에 주식을 매수 한 다음 현물 시장에서 112 달러에 매도하여 2 달러의 이익을 실현하는 옵션을 행사할 수 있습니다. 그러나이 수준에서는 원래 옵션을 구매하기 위해 $ 2를 지불 했음에도 불구하고 깨질 것입니다..

현물 가격이 $ 115에 도달하면 옵션을 행사하고 주식을 매도하여 $ 5 수익을 실현할 수 있습니다. 이미 지불 한 보험료 $ 2를 차감하면 순이익이 $ 3가됩니다..

매수 vs 매도 옵션

옵션 매수 포지션은 기본 상품을 행사가로 매수 또는 매도 할 수있는 권리를 제공합니다. 풋 옵션이든 콜 옵션이든 상관없이 위험은 지불하는 프리미엄으로 제한됩니다..

쓰기 옵션이라고도하는 단락 옵션은 매우 다릅니다. 옵션을 작성할 때 수익은받는 프리미엄으로 제한되고, 단점은 무제한입니다..

풋 옵션을 쓰는 경우, 최대 하방은 행사가에서받은 프리미엄을 뺀 것과 같습니다. 콜 옵션을 작성하면 잠재적 인 단점은 무한합니다.

서면 옵션 포지션의 위험은 기초 증권에서 해당 포지션을 보유함으로써 상쇄 될 수 있습니다. 서면 콜은 롱 포지션으로 헤지되고 서면 풋은 숏 포지션으로 헤지됩니다. 헤지 된 옵션 포지션을 커버 포지션이라고하며, 헤지되지 않은 포지션은 네이 키드 포지션으로 알려져 있습니다..

두 가지 유형의 옵션, 풋과 콜 그리고 옵션을 매수 또는 매도 할 수 있다는 사실은 네 가지 잠재적 포지션을 제공합니다.

  • 롱 콜 – 만기시 현물 가격이 행사 가격에 프리미엄을 더한 가격보다 높으면 수익을 올릴 수 있습니다..
  • 콜 매도 – 현물 가격이 행사 가격과 프리미엄을 더한 값보다 낮게 유지되면 이익을 얻을 수 있습니다..
  • 풋 매수 – 만기시 현물 가격이 행사 가격에서 프리미엄을 뺀 가격보다 낮 으면 이익을 얻을 수 있습니다..
  • 풋 매도 – 현물 가격이 행사 가격에서 프리미엄을 뺀 위에 유지되면 이익을 얻을 수 있습니다..

단일 옵션 포지션에 대한 네 가지 가능성이 있습니다. 그러나 하나 이상의 옵션 포지션을 결합하거나 기본 증권의 포지션과 옵션을 결합하면 가능성은 무한합니다..

옵션 행사 방법

가장 간단한 옵션 실행 프로세스는 다음과 같습니다.

  • 풋 옵션 — 옵션 보유자가 옵션을 행사하면 옵션 작성자는 행사가로 보유자로부터 기초 증권을 매수합니다. 따라서 옵션 보유자는 먼저 현물 시장에서 증권을 구매해야 할 수 있습니다..
  • 콜 옵션 – 콜 옵션 보유자가 옵션을 행사하는 경우, 옵션 작성자는 증권을 행사가로 보유자에게 매도해야합니다. 옵션 보유자는 현물 시장에서 증권을 자유롭게 판매하거나 보유 할 수 있습니다..

옵션을 행사하는 실제 과정은 상당히 다양합니다. 옵션이 거래소에서 거래 될 때 거래소는 옵션이 행사 될 때 종종 중개인 역할을합니다. 일부 옵션은 현금으로 결제되며 옵션의 내재 가치 만 변경됩니다. 상품 옵션을 실행하려면 운송 및 보관과 같은 물류 요소를 프로세스에 추가하는 물리적 배송이 포함될 수 있습니다. 현실 세계에서 대부분의 거래자는 만기 전에 옵션을 매도하여 옵션 행사를 피합니다..

옵션 프리미엄 및 내재 변동성

옵션의 이론적 가치 (프리미엄)는 매우 복잡한 여러 공식 중 하나를 사용하여 계산됩니다. 온라인 옵션 계산기에 액세스 할 수 있습니다. 여기. 옵션을 계산하려면 다음 변수가 필요합니다.

  • 현물 가격
  • 행사 가격
  • 만료 시간
  • 이자율
  • 예상 배당금 (해당하는 경우)
  • 유형 (미국 또는 유럽)
  • 내재 변동성

이 7 개의 변수 중 처음 6 개는 간단합니다. 일곱 번째, 내재 변동성은 수요와 공급의 영향을받습니다. 내재 변동성은 시장이 기대하는 변동성의 정도를 반영합니다. 내재 변동성이 높을수록 프리미엄이 높아지고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 예상 변동성이 증가하면 옵션에 대한 수요가 증가하고 프리미엄도 증가합니다..

그리스 인’

다른 거의 모든 금융 상품과 달리 옵션은 비선형입니다. 이것이 의미하는 바는 옵션 가치의 변화와 기초 상품 가치의 변화 사이에 고정 된 비율이 없다는 것입니다. 예를 들어, 현물 가격이 행사 가격에 가까워지면 기본 증권 가격에 대한 옵션 가치의 민감도가 증가합니다. 만기일이 다가 오면 옵션도 가치를 잃습니다..

‘그리스’는 옵션 프리미엄이 현물 가격, 시간, 이자율 및 변동성에 얼마나 민감한지를 나타내는 데 사용되는 정량화 가능한 요소 집합입니다..

델타 현물 가격 변동에 대한 옵션 프리미엄의 민감도를 측정 한 것입니다. 델타는 일반적으로 -1과 1 사이의 값으로 기록됩니다. 주식에 대한 콜 옵션의 델타가 0.5 인 경우 현물 가격이 1 % 상승하면 값이 0.5 % 상승합니다..

델타는 옵션 헤지의 규모를 계산하는 데 사용할 수 있습니다. 위의 예를 사용하면 50 주를 공매도하여 100 개의 콜 옵션을 헤지 할 수 있습니다..

콜 옵션의 경우 at the money 옵션의 델타는 0.5에 가깝고, 화폐 옵션의 경우 현물 가격이 하락함에 따라 델타가 0에 가까워지고, 화폐 옵션의 경우 현물 가격이 상승하면 델타가 1에 가까워집니다. 풋 옵션은 현물 가격이 하락함에 따라 -1에 접근하는 음수 값을가집니다..

감마 현물 가격 변동에 대한 옵션 델타의 민감도를 반영합니다. 현물 가격이 행사 가격에 가까워지면 감마가 증가합니다..

세타 시간에 대한 옵션 가치의 민감도를 나타냅니다. 세타 값은 현물 가격이 변하지 않는다는 가정하에 옵션이 매일 잃는 값입니다. 시간 가치 하락이라고도하는 Theta는 옵션의 만기일이 다가 오면 증가합니다..

마지막 두 가지 측정 항목, 베가, 덜 자주 사용됩니다. Vega는 변동성 변화에 대한 옵션 가치의 민감도를 나타냅니다. Rho는 금리 변동에 대한 옵션의 민감도를 반영합니다..

거래 옵션

옵션은 다양한 방법으로 사용할 수 있습니다. 일반 악기로 롱 또는 숏 포지션에 진입하면 방향성 베팅을하는 것입니다. 옵션을 사용하면 방향, 변동성, 타이밍 및 현물 가격 움직임의 규모를 추측 할 수 있습니다..

다음은 옵션을 사용할 수있는 몇 가지 방법입니다.

  • 현물 가격이 움직일 방향에 대해 추측.
  • 레버리지로 거래 – 옵션 프리미엄은 현물 가격의 일부이므로 동일한 자본으로 더 많은 노출을 얻을 수 있습니다..
  • 방향성 관점의 유무에 관계없이 변동성 추측.
  • 기본 증권의 포지션 헤지.
  • 옵션을 작성하여 수입원을 생성하십시오.
  • 주가가 통합되는 동안 매수 포지션에서 이익을 얻습니다. 주식 포지션을 헤지로 사용하면서 콜 옵션을 매도 할 수 있습니다. 이를 커버 드 콜 작성이라고합니다..

옵션 거래 전략

Covered Call Writing은 다양한 옵션 거래 전략 중 하나 일뿐입니다. 다음은 다양한 시장 조건에서 수익을 창출하는 데 사용할 수있는 다른 인기있는 옵션 거래 전략 중 일부입니다..

태도 불명

스 트래들은 행사가가 동일한 풋 옵션과 콜 옵션으로 구성됩니다. 현물 가격이 두 프리미엄의 합보다 더 많이 오르거나 내리면 스 트래들 매수는 수익성이 있습니다. 트레이더는 자산 가격이 변곡점에 있거나 변동성이 상승 할 것이라고 생각할 때 스 트래들을 매수합니다..

교살

스트 랭글은 콜 옵션이 풋 옵션보다 행사가가 높다는 점을 제외하면 스 트래들과 유사합니다. 이것은 스트 랭글 매수 포지션을 약간 더 저렴하게 만들지 만, 전략이 수익성이 생기려면 현물 가격이 더 멀리 움직여야합니다.

확산

콜 스프레드를 매수하면 콜 옵션을 매수하고 행사가가 더 높은 다른 콜 옵션을 매도하는 것입니다. 콜 옵션 매도에서받는 프리미엄은 다른 콜 옵션에 대해 지불 한 프리미엄을 부분적으로 상쇄합니다. 스프레드는 수익성이 제한적이지만 자산 가격의 적당한 상승으로부터 이익을 얻을 수있는 효과적인 방법입니다..

풋 매수 스프레드는 풋 매수와 행사가가 낮은 풋 매도로 구성됩니다. 이것은 자산 가격의 적당한 하락으로부터 이익을 얻는 효과적인 방법입니다.

칼라

칼라는 머니 풋 옵션에서 롱 아웃과 머니 콜 옵션에서 숏으로 구성됩니다. 주식 시장에서 칼라는 긴 주식 포지션에 대한 하락을 보호하는 데 사용됩니다. 서면 콜에 대해받은 프리미엄은 풋 옵션에 대해 지불 한 프리미엄을 부분적으로 상쇄합니다..

제로 비용 칼라는 콜을 작성하여 얻은 프리미엄이 풋에 대해 지불 한 전체 프리미엄을 상쇄하도록 구성됩니다. 이는 상승 여력이 제한되어 있지만 기초 포지션이 비용없이 헤지된다는 것을 의미합니다..

캘린더 스프레드

캘린더 스프레드는 배송 월이 다른 두 개의 동일한 옵션으로 구성됩니다. 거래자는 먼저 만료되는 콜을 작성하고 나중에 만료되는 동일한 콜을 구매할 수 있습니다. 서면 콜의 가치는 빠르게 하락하는 반면, 먼 날짜의 콜 가치는 변동성의 변화에 ​​더 민감합니다. 변동성이 증가하거나 첫 번째 만기 후 현물 가격이 상승하면 전략이 수익성이 있습니다..

나비 확산

버터 플라이 전략은 긴 스프레드와 짧은 스프레드를 결합하여 변동성 하락이나 좁은 범위에 남아있는 현물 가격으로 이익을 얻습니다..

콜 버터 플라이 스프레드 포지션에 들어가면 머니 콜 옵션에서 1 개를 사고 머니 콜 옵션에서 2 개를 매도하고 머니 콜 옵션에서 1 개를 매수합니다. 현물 가격이 만기시 서면 옵션의 행사 가격과 같으면 최대 수익을 얻을 수 있습니다..

풋 옵션 매수 스프레드는 행사가가 동일한 풋 옵션으로 구성되며 수익률 프로필이 동일합니다..

 아이언 콘도르

아이언 콘도르는 버터 플라이 스프레드와 유사하지만 풋 매도 스프레드와 4 개의 다른 스트라이크가있는 콜 매도 스프레드로 구성됩니다. 이 전략은 현물 가격이 두 개의 서면 옵션 행사 사이에 만료되는 경우 가장 수익성이 높습니다. 철 콘도르는 단점이 제한되어있어 수입 창출을위한 인기있는 전략이됩니다..

 결론

옵션은 트레이더에게 새로운 가능성의 세계를 열어줍니다. 방향성 베팅 외에도 가격 변동의 규모, 변동성 상승 또는 하락, 가격 변동시기에 대해 추측 할 수 있습니다..

옵션에는 위험 부담이 있으며 거래 옵션은 신중하게 접근해야합니다. 옵션과 위험 관리에 대해 아주 잘 이해할 때까지 종이 거래에 권장됩니다..

Mike Owergreen Administrator
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