제로에 가까운 금리가 스테이 블코 인에게 의미하는 바와 성장을 저해하지 않는 이유

개요

비일상적인 시간에 대한 비범 한 조치이며 비범 한 여파로 이어질 수도 있습니다. 코로나 바이러스 매각으로 자산 시장이 처음 회복되는 것을 보았지만 전염병은 아직 끝나지 않았으며 글로벌 경기 침체에 대한 두려움이 커지고 있습니다..

배를 품은 물은 그것을 삼키는 것과 똑같습니다. 글로벌 중앙 은행과 정책 입안자들이 채택한 초 완화 조치는 어떻게 든 경제적 피해를 포함 할 수 있지만 다른 도전을 야기 할 수도 있습니다..

전통적인 시장과 암호 화폐 시장 모두 미국에서 마이너스 금리에 대한 우려가 높아지고 있으며 최근에는 정책 입안자들 사이에서이 주제에 대해 더 많은 대화가있었습니다. 미국에서 마이너스 금리를 본다면이 극단적 인 조치가 스테이 블코 인 시장과 그 비즈니스 모델과 암호 화폐 시장 전반에 어떤 영향을 미칠까요??

전염병은 거의 0에 가까운 비율을 보냅니다

미국 연방 준비 은행 및 기타 중앙 은행은 코로나 바이러스가 세계 경제 및 금융 시장에 미치는 영향을 완화하기 위해 대담한 조치를 취했습니다. 두 번의 깜짝 금리 인하 이후 3 월 3 일3 월 15 일, 이제 연방 기금 금리는 0-0.25 %로 낮아졌습니다. 이는 글로벌 금융 위기 이후 시장에서 볼 수 없었던 수준입니다. 또한 3 월 23 일, 연준은 제한없는 양적 완화 재개를 발표하면서“원활한 시장 기능을 지원하는 데 필요한 자산 구매의 문을 열었습니다.."

그림 1 : 미국 연방 기금은 상한 및 하한 범위를 목표로합니다 (출처 : 연방 준비 제도의 광범위한 총재, St Louis Fed.)

재무부 시장의 반응이 분석가들의 관심을 끌었습니다. 미국 1 개월 및 3 개월 수익률은 마이너스 영역으로 떨어졌습니다. 하락은 연준이 "QE 무한" 발표. 둘 다 저점에서 약간 반등했지만 여전히 시장은 수익률이 마이너스로 돌아갈 수 있다는 것을 완전히 배제하지 않았습니다..

그림 2 : 미국 1M 및 3M 수익률이 마이너스가되었습니다 (출처 : Tradingview)

미국의 마이너스 금리, 실질?

그 후 연방 기금 금리가 마이너스가되는 것에 대한 논의가 증가하고 있으며, 시장과 정책 입안자들은 매우 다른 견해를 가지고 있습니다..

3 월 15 일 기자 회견에서 제롬 파월 연준 의장 경고 미국의 경제 성장은 "약한" 2Q. 그러나 중앙 은행은 “코로나 바이러스 전염병에 대처하기 위해 마이너스 금리를 사용하지 않을 것”입니다. Powell은“우리는 여기 미국에서 적절한 정책 대응이 될 것 같은 부정적인 정책 금리를 보지 않는다”고 덧붙였습니다.

다른 연준 관리들은이 문제에 대해 좀 더 부드러운 입장을 보인 것 같습니다. 닐 카쉬 카리, 미니애폴리스 연방 준비 제도 이사회 회장, 말했다 마이너스 금리는 불가능하지는 않지만 가능성이 낮습니다..


한편 도널드 트럼프 대통령은 마이너스 금리 정책의 지지자처럼 보인다. 다시 세계 경제 포럼, 트럼프 말했다, “우리는 마이너스 금리를 받고있는 국가들과 경쟁해야합니다. 아주 새로운 것, 즉 돈을 빌려서 돈을받는 것, 제가 매우 빨리 익숙해 질 수있는 것입니다. 사랑해."

최근에 연방 준비 은행 세인트루이스 경제 연구소는 연구 마이너스 금리를 가진 중앙 은행에 대해, 미 연준의 가능성은 마이너스가됩니다.

그렇다면 미국은 마이너스가 될까요? 적어도 단기적으로는 짧은 대답이없는 것 같지만 현재 상황에서 실제로 테이블을 벗어난 것은 없습니다. 그러나 미국의 마이너스 금리 환경이 구체화되었을 때 USD 중심의 스테이 블코 인 시장은 어떻게 반응할까요??

금리, 달러, 스테이 블코 인

달러는 스트레스가 많은시기에 오랫동안 안전한 피난처 통화로 여겨져 왔으며 최근의 COVID 주도 시장 혼란이 전형적인 예입니다. 바이러스 우려로 달러 지수는 매도 절정기 동안 상위 94 개 핸들에서 102 개 영역으로 급등했습니다..

Stablecoin은 유사한 개념을 가지고 있으며 USDT 및 USDC와 같은 USD 고정 스테이 블코 인은 시장이 하락할 때 다른 암호 화폐에 비해 더 안전한 암호화 자산으로 간주되었습니다..

주요 스테이 블코 인의 시가 총액은 3 월에 크게 증가했습니다. 감사는 BTC 가격이 1 주일 만에 9200 달러에서 3850 달러까지 하락했을 당시의 리스크 오프 감정을 강조했습니다. 온 체인 거래량 및 수와 같은 다른 지표도 수요가있는 그림을 그렸습니다..

그림 3 : 3 월 31 일까지 주요 스 테이블 코인의 시가 총액 (출처 : DeFiPrime; Messari)

USD 고정 스테이 블코 인은 그 특성상 달러 수요에 민감하며, 달러 고정 스테이 블코 인을 논의 할 때 달러화에 대한 일반 시장의 견해, 연준의 금리 입장 및 기타 관련 요인을 무시할 수 없습니다..

USD와 달러 스테이 블코 인의 가치는 1 : 1이므로 스테이 블코 인 발행자 예금 동일한 금액의 USD 스테이 블코 인을 발행 할 때 고객의 돈을 전통적인 은행 계좌로 입금합니다. 발행자는이 돈으로 생성 된이자를 수집하여 이익을 얻었으며, 이것이 스테이 블코 인 발행자의 주요 수익원이었습니다..

이제 우리는 연준이 기준 금리를 거의 0으로 인하했습니다. 즉, 은행은 연준의 움직임에 따라 저축 계좌의 연간 수익률도 낮출 것입니다. Stablecoin 발행자는 이제이자 지불로 인한 수입이 줄어들 것입니다. 연방 펀드 금리가 마이너스가된다면 저축 자들은 유럽과 일본처럼 돈을 유지하기 위해 은행에 지불해야 할 수도 있고 스 테이블 코인 발행자는 그로부터 면제되지 않을 것입니다.

Stablecoins는 여기에 머물러 있으며 점점 커지고 있습니다.

현재의 저금리 환경은 스 테이블 코인 발행자가 고객의 돈을 0이 아닌 위험 투자 수단에 넣는 것과 같은 다른 수익원을 추구하도록 밀어 붙일 수 있으며, 다른 발행자는 사용자로부터 수수료를 징수하기 시작할 수 있지만 이것이 스 테이블 코인 발행자를 의미하지는 않습니다. 곧 폐업합니다. 다른 방법 일 수 있습니다..

제도적 관심 스테이 블코 인은 특히 화폐 이동, 증권 거래 영역에서의 지불에서 호황을 누리고 있습니다. JP Morgan의 JPM Coin은 즉각적인 지불 이체를 가능하게하기 위해 블록 체인 기술을 활용하고자하는 주요 투자 은행의 훌륭한 예입니다. 그러나 기관 고객 사이에서만.

은행 거대 기업 만이 블록 체인 기술을 활용하고 싶어한다는 사실, 중앙 은행 관심이 높아지고 있습니다. PBOC는 위안화의 디지털 형식을 작업하고 있으며, 시작하다. 보고서에 따르면 중앙 은행은 디지털 통화를 “금리가 0이고 마이너스 인 편리한 도구”로 간주합니다. 한편 연준, ECB, BOE, BOJ도이 분야에 대한 노력을 강화했습니다..

이기는 하지만 CBDC 스테이 블코 인은 똑같은 방식으로 작동하지 않을 수 있습니다. 중앙 은행의 블록 체인 인식은이 파괴적인 기술이보다 실용적인 접근 방식으로 결제 방식을 어떻게 바꿀 수 있는지를 나타냅니다..

DeFi 스테이 블코 인의 또 다른 밝은 지점이 될 수 있습니다. 최근 4 백만 달러 부채에 비추어 거품 ETH의 가격 하락으로 인해 MakerDAO가 비상 셧다운이 될 뻔했기 때문에 DeFi 시스템에서 USD 중앙 담보를 보유하는 목소리가 커지고 있습니다..

Paolo Ardoino, Tether의 CTO, 말했다 코인 데스크, "암호화 자산 자체에만 의존하는 알고리즘 스테이 블코 인을 가질 수 없습니다.," Ardoino는 USD의 중앙 집중식 담보가 "안전한 어깨 세트" DeFi 생태계에.

DeFi가 계속 성장할 것으로 예상됨에 따라 조만간 이에 대한 대화가 증가 할 것으로 믿고 있으며 이는 스테이 블코 인 감시자들이 놓치고 싶지 않은 것입니다..

결론

현재 거의 제로에 가까운 이자율 환경은 스테이 블코 인 발행자를 준비금 관리 측면에서 약간 선제적인 위치에 놓을 수 있습니다. 그러나 이것이 반드시 나쁜 것은 아닙니다. 더 큰 그림에서 스테이 블코 인은 더 넓은 암호 화폐 공간에서 필수적인 부분이었습니다. 그 중요성은 계속 확대되고 있으며 앞으로도 계속 될 것입니다. 개인 투자자로서 스테이 블코 인은 거친 시장 상황에서 피난처를 제공 할 수 있습니다. 스테이 블코 인 시장이 점점 더 경쟁이 치열 해지고있는 시점에 트레이더와 투자자는 스테이 블코 인 공간 내에서 보유한 옵션을 탐색 할 수 있습니다. OKEx는 최근 BTC, LTC, ETH 및 XRP를 포함하여 USDC 쌍에 대한 상위 10 개 암호 화폐로 USDC 시가 총액 이후에 출시되었습니다. 능가 3 월 말 6 억 8 천만 달러, 2 월 4 억 3900 만 달러에 비해.

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