Jay Hao : 불균형 세계에서 글로벌 통화 시스템 재건

3 월 23 일, COVID-19 전염병이 전 세계적으로 계속 심화되고 금융 시장이 계속 급락함에 따라 미국 연방 준비 은행은 시장 유동성을 제공하기 위해 세계를 놀라게하는 새로운 정책 인 Quantitative Easing Infinity (일명 QE 무한대)를 신속하게 도입했습니다. . 이것이 효과적인 조치입니까? 연준이 최근 성명에서 상업용 모기지 담보 증권을 매입에 포함 할 것이라고 밝혔 듯이 은행 간 유동성을 향상시킵니다. 이것은 중앙 은행의 역할을 “마지막 대출자”에서 “마지막 구매자”로 변경합니다. 따라서 이론적으로 은행은 원하는만큼 모기지 론을 발행하고 위험을 연준에 맡기고 은행 대출 문제를 해결하고 금융 비용을 줄이고 많은 기업의 부채 상환 압력을 완화 할 수 있습니다..

하지만 문제는 QE Infinity가이 위기의 치료제인가? 우리 모두는 이러한 하락의 근원이 대유행 악화와 유가 급락으로 인한 시장 패닉이라는 것을 알고 있습니다. 신종 코로나 바이러스가 계속 악화됨에 따라 글로벌 생산 활동이 중단되어 경제가 부진하고 회사 파산이 매일 증가하고 있습니다. 경제 셧다운은 현재 경기 침체의 핵심입니다. QE infinity를 통해 시장에 유동성을 주입하는 것은 중환자에게 더 많은 영양을 제공하는 것과 같습니다. 그것은 단독으로 작동하지 않습니다. 유동성이 강화 되더라도 공장은 여전히 ​​생산을 재개 할 수 없으며 시장의 패닉은 사라지지 않을 것입니다. 대신 정부는 시장의 신뢰를 회복하기 위해 코로나 바이러스 확산을 통제하고 경제 활동을 지원하기위한보다 적극적인 조치를 취해야합니다..

지난주에 저는 연준의 양적 완화가 세계에 대한 시그 니오 라지 일뿐만 아니라 부채 상환 압력을 완화하는 것이라고 지적했습니다. 이제 양적 완화는 훨씬 더 극도로 심해졌습니다. 여기에서 질문이 제기됩니다. 연준이 자국의 위기에 대해 다른 나라가 지불하도록 만드는 방법?

1970 년대에 브레튼 우즈 시스템의 붕괴와 자메이카 협정이 성립 된 이래 미국 달러는 더 이상 금에 고정되지 않고 그 가치는 자유 유동성이되었지만 달러의 지배는 멈추지 않았습니다. 1980 년대 이후 달러는 다음과 같이 전 세계적으로 순환 해 왔습니다.

  1. 1.선진국에서 개발 도상국으로: 국내 경제 성장을 촉진하기 위해 개발 도상국은 내수 부족으로 수출 산업을 활발히 발전시키고 선진국에 대량의 상품을 수출해야합니다..

2.개발 도상국에서 선진국으로 : 개도국 수출 게임의 이름은 자국 상품의 가격 우위를 유지하기 위해 환율을 낮추는 것입니다. 이 때문에 개도국 중앙 은행은 유리한 환율을 유지하기 위해 선진국에서 발행 한 다량의 국채를 매입하여 환율에 개입해야하고, 달러는 선진국으로 다시 흘러 간다..

3. 개발 도상국이 미국 국채를 매수하면 달러는 선진국으로 되돌아갑니다. 그런 다음 선진국은 자금을 사용하여 개발 도상국에서 상품을 다시 구매할 수 있습니다..

위의 내용을 더 잘 이해하려면이 예를 살펴보세요. 농부가 힘들게 번 식량을 집주인에게 팔았고 집주인은 Benjamin 지폐로 그에게 지불했습니다. 실제로는 10 센트 인 100 달러입니다. 그런 다음 농부는이 지폐를 사용하여 집주인으로부터 저금리 채권을 구입했습니다. 그 후 집주인은 그 100 달러짜리 지폐를 가져 가서.

이것은 일종의 무형 착취입니다. 선진국은 국민의 건강과 환경을 희생하면서 개발 도상국에서 생산 된 상품을 구입하는 데 비합리적으로 낮은 비용을 지불 할 수 있습니다. 더 나쁜 것은 개발 도상국이 달러 가치 절하라는 더 어려운 문제에 직면하고 있다는 것입니다. 연준이 소위 통화 정책 도구로 돈을 인쇄 할 수있는 한 개발 도상국은 외환 자산 축소 위험에 직면 할 수밖에 없었습니다. 위의 예와 같이 농부들은 1 년 후 집주인으로부터 100 달러의 채권을 100 달러로 구입했지만 한 봉지 대신 쌀 반 봉지 만 살 수있을 것입니다..

이 통화 시스템 하에서 선진국도 심각한 도전에 직면하고 있습니다. 개발 도상국은 저렴한 비용으로 더 나은 제품 품질로 비교 우위를 누릴 수있어 선진국의 경쟁력이 약화되어 제조업이 쇠퇴하게됩니다. 그 결과 미국의 많은 가사 노동자들이 최근 몇 년 동안 일자리를 잃었습니다. 그게 악명 높은 "녹 벨트" 반면에 이러한 상황은 금융 서비스 산업에 도움이되었습니다. 특히 월스트리트의 기업들은 세계화 과정에서 많은 돈을 벌었습니다..

글로벌 통화 시스템의 실패는 전 세계 경제의 불균형, 분배의 불평등 및 "탈 세계화" 그리고 포퓰리즘. 따라서 도널드 트럼프가 대통령직을 취하고 유럽 우익 세력이 등장하는 것을 보는 것은 놀라운 일이 아닙니다..

이러한 불균형 세계에 직면하여 현재의 글로벌 통화 시스템을 어떻게 바꿀 수 있습니까??

취약한 통화 시스템의 근본 문제는 하나의 주권 통화가 다른 통화보다 패권을 행사하는 데 있습니다. 이를 극복하기 위해 우리는 새로운 통화 시스템 인 초 주권 통화를 고려해야합니다. 사실, 초 주권 통화에 대한 아이디어는 오랫동안 존재 해 왔습니다. 1940 년대에 John Maynard Keynes는“Bancor”라는 개념적 초 주권 통화를 제안했습니다. 2008 년 금융 위기 이후 일부는 IMF의 특별 인출 권 (SDR)을 제안했습니다. 그러나 현재의 글로벌 정치 · 경제적 맥락에서 국제 협력을 통한 글로벌 초 주권 통화 체계 구축은 어렵다.

그럼에도 불구하고 우리는 암호 화폐의 잠재력을 봅니다. 현재 비트 코인은 초 주권 통화의 특성을 가지고 있습니다. 가격 변동성으로 인해 세계 통화가 되기는 어렵지만 페이스 북의 스 테이블 코인 프로젝트 인 Libra에서 희망을 봅니다..

천칭 자리는 통화 바구니에 고정되어 있습니다. 그런 의미에서 SDR과 비슷합니다. 응용 시나리오를 통해 초 국가 통화의 핵심 기능을 수행 할 수있었습니다. 더 중요한 것은 천칭 자리가 100 % 적립금이 보장 된 통화 보드 시스템을 기반으로 발행된다는 것입니다. 따라서 Libra는 공급 과잉으로 인해 인플레이션을 보지 않을 것입니다..

천칭 자리는 세계가 초 주권 통화 시스템으로 이동하려는 좋은 시도입니다. 앞으로의 장애물에도 불구하고 우리에게 놀라움과 희망을 가져다 줄 천칭 자리와 같은 더 많은 암호 화폐를 기대합니다..

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Mike Owergreen Administrator
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