OKEx Academy 회담 요약 : 비트 코인 반감

비트 코인 반감기 검색 량 로켓과 날짜가 다가 오면 비트 코인 반감 전, 도중, 후에 정확히 어떤 일이 일어날까요? OKEx Academy는 매우 특별한 게스트와 함께이 주제에 대한 통찰력을 공유하기 위해 온라인 웨비나를 구성했습니다.이 기사는 토론의 요약을 안내합니다..

초청 연사:

Avaneesh Acquilla-Arrano Capital의 CIO

Jason Choi-Spartan 연구 책임자

윌리 우-Woobull

중재자:

Lennix Lai-OKEx의 금융 시장 이사

레 닉스 : 이 반감기 이벤트와 관련하여 거래 기회에 접근하기 전에 Jason에게 물어보고 싶습니다. 최근에 우리는 역사적으로 비트 코인 또는 다른 주요 PoW 토큰이 꽤 좋은 황소를 가질 가능성을 정확히 지적하는 날짜 기반 기사를 게시했습니다. 실제 반감기 발생 전에 실행하고 점차적으로 감가 상각합니다. 이면에 확실한 근본적인 이유나 근거가 있다고 생각하십니까??

제이슨 : 나는 그것에 대한 몇 가지 이론을 가지고 있지만, 먼저 경고하는 것이 중요하다고 생각합니다. 갖는 것은 중요한 사건이며, 역사적으로 상점 가치 자산에서 유효한 특성을 제공하는 Bitcoin과 같은 프로그램의 희소성을 강조하지만 동시에 나는 그것을 변수로 분리하는 것을 주저합니다. 비트 코인의 수명 기간 동안 평균 수익률은 배포하는 경우 실제로 의미있는 차이가 없습니다. 3 개월 또는 1 년 동안 두 번의 일이 발생한 직후에 알 수 있습니다. 반감이 가장 긴 강세장에서 발생했다는 것을 기억하는 것도 중요합니다. 전통적인 위험 자산. 우리에게 우리는 공급 감소가 의미하는 바의 장기적인 영향을 보는 경향이 있습니다. 그리고 공급 일정을 알고 있기 때문에 수요 측면에 더 집중하는 경향이 있습니다..

흥미로운 사례 연구 중 하나는 반감기가 가격에 단기적으로 영향을 미칠 수 있다는 사실이라고 생각합니다. 의료진 가치가 옳았 기 때문일 수 있습니다. 그래서 우리는 2019 년에 Litecoin과 같이 가격이 약 500 % 상승했다고 생각합니다. 200 일 후 모든 이익을 포기하고 기본적으로 30 ~ 40 일 동안 40 %를 포기하고 더 많은 것을 포기하기 전에 반감기에 이르렀습니다..

그래서 제 생각에는 사람들이 반감기 사건을 앞당기려고 노력하고 있다는 것을 암시하고, 더 많은 사람들이 서로에 대해 추측하고 집중하려고함에 따라 그것은 자기 충족적인 예언이 된 것 같습니다. 가격은 실제로 발생하지도 않기 전에 포기했기 때문에 근본적인 사례는 거기에서 작동하지 않았습니다. 비트 코인의 경우 어떻게 달라지는 지 나는 수요가 일시적인 것이 아니라 비트 코인에 대한 훨씬 더 흥미로운 설정이라고 생각합니다..

저는 이러한 수요를 이끄는 수요 측면 요인을 살펴 보았습니다. 소매 측면을 먼저 살펴보면 소셜 미디어 볼륨과 검색 량 절반이 현재 7 월의 마지막 정점에 비해 거의 항상 최고라고 생각합니다. 2016 년에는 반감기에 관심이있는 사람들이 거의 5 배나 많습니다. 거래소의 안정적인 코인 측면에서 우리는 지금 배포 될 수도 있고 없을 수도있는 수십억 달러를 보유하고 있으며, 배포되지 않으면 비트 코인이 가장 유동적 인 쌍으로 주요 수혜자가 될 것이라고 생각합니다. 지난번에 비해 인식 측면에서 2016 년 하반기에 훨씬 나아졌습니다. 비트 코인은 여전히 ​​인터넷에서 불법 활동에 대한 거래로 잘 알려져 있지만 이번에는 거의 군비 경쟁이 있습니다. 두 지정 학적 힘 사이에서. 우리는 중국이 DCEP를 제시하고 미국이 천칭 자리를 제시하므로 FUD가 소매 투자자들에게 더 합법화되고 낙인 찍히지 않게되는 블록 체인.

나는 최근에 우리가 최고 수준에 도달했다고 생각하며 지난 6 개월 동안 채굴 자들이 블록 보드의 상당량을 축적했다는 증거를 보았습니다. 그래서 우리에게 이런 일이 일어나게하는 축적의 징후가 있음을 나타냅니다..

간단히 말해서 공급 감소의 근본적인 사례는 비트 코인과 같은 것을 고유 한 자산으로 만드는 것이 무엇인지에 대한 예시라고 생각하지만,이 경우 수요 측 펀더멘털이 아마도 더 중요 할 것이며, 절반 이상으로 이어지는 것은 상당히 긍정적이라고 생각합니다. 비트 코인.

레 닉스 : 시장은 두 개의 반대 관점을 가지고 있으며, 대부분은 두 개의 주요 진영에서 나옵니다. 첫 번째 진영은 이벤트 가격이 이미 책정되었다고 주장합니다. 두 번째는 반감기가 가격이 책정되지 않았고 다음 강세장주기를 점화 할 것이라고 믿습니다. 첫 번째 지지자들은 효율적인 시장 가설을 인용하는 반면, 두 번째 주장은 공급 / 수요 역학과 이전 반감 시장주기를지지합니다..

현재 비트 코인 시장이 고전적인 시장 가설을 채택하는 데 주식 시장만큼 효율적이라고 생각하십니까? 아니면 절반의 수요-공급 변화가 비트 코인 가격에 도움이 될 것이라고 생각하십니까??

Avaneesh : 여기에는 여러 가지 요인이 있다고 생각합니다. 정보가 더 널리 사용 가능하다는 점에서 시장은 더 효율적입니다. 비트 코인과 이벤트에 대한 폭 넓은 이해가 있고, 궁극적으로 정보의 보급이있을 때 항상 약간의 사전 배치가있을 것이라고 생각합니다. 마찬가지로 우리는 현재 수요와 공급 측면에서 시장 균형을 맞출 수 있도록이 이벤트에 판매하는 소규모 채굴 자들에 대해 들었습니다. 우리가 아는 한 가지는 반감기 이후 수요와 공급 방정식이 더 매력적이되어서 개인적으로 글로벌 유동성 환경을 유리하게 제공하면 하반기 가격 상승을 볼 가능성이 더 높다고 생각합니다..

레 닉스 : 비트 코인의 수요-공급에 대해 윌리의 비트 코인 채굴 자의 에너지 비율 (비트 코인 시가 총액 대 에너지 소비의 비율)을 확인했습니다. 비트 코인 가격과 에너지 소비의 상관 관계를 설명해 주시겠습니까? 광부의 에너지 비용이 비트 코인 가격을 결정하는 주요 요인이라고 생각하십니까??

윌리 : 채굴은 비트 코인 가격 바닥에 강력한 영향을 미치며, 채굴 자들이 나타내는 것은 본질적으로 최저 가격 범위입니다. 공급 측면의 경제학입니다. 가격 대 에너지 비율이 역사적 최저치로 떨어지기 시작하면 많은 광부가 사업을 중단하고 가장 강력하고 가장 효율적인 광부를 남겨두고이 광부는이 기간 동안 판매하지 않을 것입니다. 왜 당신은? 약한 채굴 자들은 청산되었고, 그들의 매도 압력이 사라졌고, 따라서 가격이 올라갈 준비가되었습니다. 강력한 채굴자는이 단계에서 최소한으로 판매하고 가능한 한 많이 HODL하여 시장에 대한 판매 압력을 줄입니다..

레 닉스 : 교장에 의한 반감은 프로그래밍 방식으로 공급 기대치를 줄임으로써 채굴 자에게 경제적 인센티브이며 이론적으로 정확히 32 회 반감기 이벤트 후에 비트 코인 네트워크는 거래 수수료만으로 충분히 유지되므로 블록 보상이 필요하지 않습니다..

법정 화폐와 완전히 반대되는 비트 코인의 반감기 모델이 지출보다는 투자를 장려 할 가능성이 더 높을까요??

그것이 사실이라면, 비트 코인은 디지털 수집품 또는 디지털 금의 한 형태입니다. 비트 코인이 금과 유사한 거시적 이벤트를 헤징하기위한 좋은 대체 수단으로 이미 입증되었다고 생각하십니까??

윌리 : BTC는 금을 모방하여 희소하도록 설계되었으며, 희소 한 것은 가치를 저장하는 좋은 수단이 될 수 있으며, 그 디자인은 가치 저장에 적합하므로 투자합니다. 그것은 매크로에 대한 헤지로 입증 된 것과는 거리가 멀고, 이론적으로 디자인의 헤지이며, 다른 매크로와의 상관 관계가 적은 강력한 지표가 있습니다. 입증하는 데 더 많은 시간이 필요하다고 생각합니다. 더 많은 사람들이 그 행동을 신뢰하기 전에 실제로 그 행동을 확인해야합니다. 예를 들어 전쟁 시간에 안전한 피난처 또는 통화 붕괴 헤지. 또한 잊지 말아야 할 것은 그것이 얼마나 작은 지, 주류 시장에 유용하기 시작하기 전에 실제로 $ 1T 시가 총액이 필요하다는 것입니다. Gold의 대략적인 크기 인 $ 10T 이상.

Avaneesh : 비트 코인은 디자인 상 결제 솔루션보다 가치 저장소로 더 적합하다고 생각합니다. 주식 대 유동 논쟁은 희소성을 금과은과 비교할 수있는 방법을 포착합니다. 이미 휴대 성과 분할 성처럼 금에 비해 유리한 많은 속성이 있지만 금은 수천 년 동안 존재했기 때문에 사람들이 신뢰합니다. 현재 사람들은 비트 코인에 익숙해지기 때문에 당연히 신뢰를 구축하는 데 시간이 걸릴 것입니다. 일단 존재하면 금에 대한 대안 투자가 될 수 있습니다..

레 닉스 : 우리는 양적 완화가 무한하고 부유 한 국가의 공공 부채가 연말까지 GDP의 122 % 인 66 조에 달하는 시대에 들어서고 있습니다. 교과서는 통제되지 않은 돈 인쇄가 하이퍼 인플레이션으로 이어질 것이라고 말합니다. 그리고 CB는 한때 과감하게 디 레버 리징하고 세금을 인상하여 부채를 갚아야했습니다. 그러나 부유 한 세계에서 esp를 수행하는 데는 정치적 어려움이있을 것입니다..

제한없는 양적 완화가 결국 우리를 하이퍼 인플레이션으로 이끌 것이라고 생각하십니까? 아니면 정부가 어떻게 든 인플레이션을 억제하는 동시에 엄청난 예산 적자를 유지할 수 있다고 생각하십니까??

윌리 : 우리가 돈을 무한대로 인쇄하면 하이퍼 인플레이션으로 갈 것이라고 쉽게 말할 수 있습니다. 시장에서의 경험은 2 차 효과가 할인되지 않는다는 것입니다. 우리가 처한 상황은 전 세계가 전 세계가 동시에 돈을 인쇄하고 있다는 점에서 독특합니다. 전 세계 경제가 상호 연결이 절정에 달했을 때 이전 연구가 단일 국가에 매우 고립되어있었습니다. 우리는 또한 전 세계 준비 통화를 순수 명목 화폐로 본 적이 없습니다. 우리는 미지의 영역에 있으며 제 개인적인 견해는 다음과 같은 즉각적이고 단순한 결론을 도출하는 것이 위험하다는 것입니다. 화폐를 인쇄하면 하이퍼 인플레이션이 발생합니다. 물론 그럴 가능성이 높지만 뉘앙스에있는 탐색을 수행하는 데 수년, 어쩌면 10 년 이상이 걸릴 것이며 이러한 뉘앙스가 중요 할 것입니다..

축소하면 장기 부채주기가 재설정됩니다. 70-100 년마다 발생하며 재설정은 일반적으로 새로운 글로벌 통화, 본질적으로 돈이 무엇인지에 대한 새로운 합의와 함께 제공됩니다. 마지막 재설정은 제 2 차 세계 대전 이후 USD가 GBP를 인수 한 것이 었는데, 역사에 따르면 이러한 전환은 수십 년이 걸릴 것입니다..

이 시대에 비트 코인을 사는 것이 좋은 생각이라고 생각합니까? 그것은 헤지이고, 탈 중앙화되고, 몰수 할 수없고, 디지털이고, 우리는 디지털 시대에 있으며, 비슷한 경제 상황에서 금을 사랑했던 부머 세대는 이러한 전환이 완료되기 전에 지나갈 것입니다. 디지털 시대와 비트 코인.

제이슨 : 암호 화폐 분야의 일부 사람들은 양적 완화가 발생하면 달러의 갑작스런 파열을 보게 될 것이며, 돈은 아무 의미가 없을 것이라는 돈 인쇄와 하이퍼 인플레이션에 대해 매우 단순한 견해를 가지고 있다고 생각합니다. 하지만 윌리가 2008 년에 바로 지적했듯이 당시 많은 사람들이 같은 이야기를 들려 주면서 양적 완화 이후 미국에서 하이퍼 인플레이션을 보게 될 것이지만 인플레이션은 지속적으로 기대치를 밑돌고 CPI는 낮게 유지되었습니다..

그리고 저는 사람들이 돈 인쇄가 실제로 무엇인지에 대해 이런 종류의 환원 적 견해를 가지고 있기 때문이라고 생각합니다. 그리고 우리는 모두 화폐 승수 경제학을 연구했기 때문에 화폐 기반이 경제에 유입되는 유일한 방법은 은행이 대출을 비례 적으로 늘릴 수있는 실제 화폐로 변환하는 것뿐입니다. 바로 그런 일이 일어나고 있는지 모르겠습니다. 하이퍼 인플레이션이 언제 일어날 지 안될지 예측하는 것이 내 우위라고 생각하지 않습니다. 나는 항상 수요 측으로 돌아 간다고 생각한다. 증거는 우리에게 무엇을 말합니까? 증거는 최근 스 테이블 코인에 대한 수요가 많은데, 특히 아시아 OTC 데스크에서 모든 스 테이블 코인 USD로 표시된 스 테이블 코인의 총 시가 총액이 90 억 달러에 이르렀 기 때문에 어느 정도는 수요가 더 넓어졌습니다. 이것이 비트 코인, 암호 화폐에 배포 될 것인지에 대해 우리가 지금보고있는 달러는 또 다른 질문이라고 생각합니다.하지만 그것은 당신이 90 억 달러를 가지고 있고, 수십억 달러의 안정적인 코인이 거래소에 있다는 점에서 꽤 좋은 설정을 제시합니다. ,이 패널의 시작 부분에서 언급 한 모든 수요 측면 요소가 있습니다..

우리는 동시에 일어나는 반감기에 대한 이런 종류의 이야기를 가지고 있습니다. 그래서 저는 이것이 암호 화폐에 대한 꽤 좋은 진입 점을 제시한다고 생각하지만, 하이퍼 인플레이션이 비트 코인 채택의 즉각적인 촉매제가 될 것인지에 관해서는 말입니다. 나는 개인적으로 그렇게 생각하지 않는다. 나는 그것이 일어날 것이라고 생각하지 않는다. 그것이 일어나더라도 그것은 다음 주 또는 다음 달에 일어나는 일이 아닐 것이다..

Avaneesh : 양적 완화와 재정 부양 정책이 실물 경제에 미치는 영향이 점점 줄어들고 있다는 강력한 주장이 있습니다. 우리는 미국에서 그러한 정책을 보았고 생산성 및 GDP 성장에 대한 이득이 점점 제한되고 있습니다. 볼 수있는 한 가지 결과는 자산 가격에 미치는 영향입니다. 따라서 우리는 어려움을 겪고있는 경제와 자산 가격이 상승하는 동시에 낮은 인플레이션 율을 헤드 라인으로 장식하고 있습니다. 가까운 시일 내에 디플레이션으로 어려움을 겪을 것 같지만 그 이후의 위험은 아마도 하이퍼 인플레이션이 아닌 스태그플레이션 일 것입니다..

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
map