비트 코인 파생 상품, 설명 : 선물, 영구 스왑 및 옵션
파생 상품 기초 자산에서 가치를 도출하는 거래 가능한 증권 또는 계약입니다. 암호 화폐 파생 상품의 경우 기본 자산은 대부분의 경우 비트 코인 (BTC) 또는 기타 상위 암호 화폐입니다..
일반적으로 파생 상품은 정교하고 일반적으로 고위험 금융 상품으로 다음을 통해 위험을 관리하는 데 유용합니다. 헤징.
전통적인 파생 상품
전통 시장은 다양한 형태의 파생 상품을 수천년, 그들의 현대적인 품종은 1970 년대와 80 년대, Chicago Mercantile Exchange와 Chicago Board of Trade가 선물 계약을 도입했을 때.
가장 일반적인 유형의 파생 상품에는 주식, 통화, 채권 및 상품을 포함한 다양한 자산을 기반으로하는 선물, 선물 및 옵션이 포함됩니다. 오늘날 이용 가능한 파생 상품의 수를 감안할 때 시장의 규모를 확인하기가 어렵습니다. 견적 수조에서 수조 달러에 이르기까지.
비트 코인 선물
암호화 파생 상품 중, 비트 코인 선물 가장 먼저 주류가되었으며 거래량 측면에서 가장 많이 거래되었습니다. BTC 선물이 거래되고있었습니다 더 작은 플랫폼 빠르면 2012 년 이었지만 2014 년까지 증가하는 수요로 인해 CME Group Inc 및 Cboe Global Markets Inc와 같은 주요 거래소가 소송을 따르다.
오늘날 비트 코인 선물은 우주에서 가장 많이 거래되는 상품 중 하나이며 OKEx와 같은 최고 거래소는 매일 수십억 달러의 거래량을 기록하고 있습니다..
BTC 선물은 일일 거래량을 집계했습니다. 출처: 비스듬한
비트 코인 선물 계약이란??
선물 계약은 미래의 특정 날짜에 합의 된 가격 (선도 가격)으로 기초 자산 (이 경우 BTC)을 매매하기위한 두 당사자 (일반적으로 거래소에있는 두 명의 사용자) 간의 계약입니다..
더 세밀한 세부 사항은 거래소마다 다를 수 있지만 선물 계약의 기본 전제는 동일하게 유지됩니다. 두 당사자는 향후 거래를 위해 기본 자산의 가격을 고정하는 데 동의합니다..
편의를 위해 대부분의 거래소는 계약이 만료되면 선물 계약 보유자가 실제 기초 자산 (예 : 석유 배럴 또는 금괴)을받을 것을 요구하지 않고 대신 현금 결제를 지원합니다..
그러나 Intercontinental Exchange의 Bakkt에서 제공하는 것과 같은 물리적으로 결제 된 비트 코인 선물은 다음과 같습니다. 인기 증가, 실제 비트 코인은 대부분의 상품에 비해 상대적으로 쉽게 전송할 수 있기 때문에.
비트 코인 선물 계약은 어떻게 작동합니까?
BTC 선물 거래를 살펴 보겠습니다. OKEx의 주간 선물 시장. 우선, 주간 선물 시장은 계약 보유자가 1 주일 동안 비트 코인 가격에 베팅하고 있음을 의미합니다. OKEx는 또한 선물에 대해 격주, 분기 및 2 분기 기간을 제공합니다..
따라서 비트 코인이 오늘 $ 10,000에 거래되고 Adam이 가격이 더 높은 다음 주에 그는 긴 위치 OKEx의 주간 선물 시장에서 최소 1 건의 계약 (각 계약은 BTC에서 $ 100을 나타냄).
누군가 비트 코인을 사고 보유 할 때 (오래 간다), 그들은 더 높은 가격을 믿고 있지만 가격이 떨어지면 이익을 얻을 수 없습니다. 단락, 또는 내일 가격이 하락할 것이라는 예상으로 오늘 자산을 판매하는 것은 거래자가 가격 하락으로 이익을 얻는 방법입니다..
이 예에서는 Adam이 100 개의 장기 계약 (100 x $ 100 = $ 10,000)을 개설했다고 가정합니다. 이는 총체적으로 다음 주 결제일 (OKEx에서 매주 금요일 오전 8시 UTC)에 BTC 1 개를 구매하겠다는 약속을 나타냅니다 ($ 10,000)..
반대로 비트 코인의 가격이 보다 낮은 다음 주에 $ 10,000보다 짧은. 로비는 합의 된 가격 인 $ 10,000에 다음 주 결산일에 100 개 계약 또는 1 BTC를 매각 할 것을 약속합니다..
Adam과 Robbie는 거래소와 일치하여 선물 계약을 체결하는 두 당사자가됩니다. Adam은 1 BTC를 $ 10,000에 매수하고 Robbie는 계약이 만료 될 때 1 BTC를 $ 10,000에 매도하기로 약속합니다..
1 주일 후 결제일에 비트 코인의 가격은이 두 거래자가 이익 또는 손실을 볼지 여부를 결정할 것입니다.
일주일이 지나고 비트 코인은 $ 15,000에 거래되고 있습니다. 즉, 1 BTC를 $ 10,000에 구매하기로 동의 한 Adam은 계약에서 이익을 얻어 $ 5,000를 얻었습니다. Adam은 동의 한대로 BTC 1 개에 $ 10,000 만 지불하면되었으며, 현재 시장 가치 $ 15,000에 즉시 판매 할 수 있습니다..
반면에 Robbie는 현재 $ 15,000의 가치가 있음에도 불구하고 합의 된 가격 인 $ 10,000에 BTC 1 개를 매각해야하므로 $ 5,000를 잃었습니다..
Adam과 Robbie가 사용했는지 여부에 따라 USDT 마진 선물 또는 코인 마진 선물, OKEx는 안정된 코인 테더 (USDT) 또는 BTC로 계약을 체결하고 Adam 또는 Robbie의 계정에 실현 된 손익을 입금합니다..
선물 계약은 시장 참여자의 기대치를 반영하므로 BTC Long / Short Ratio와 같은 지표는 일반적인 정서를 빠르게 볼 수 있습니다. BTC Long / Short Ratio는 선물 및 영구 스왑에서 롱 포지션을 가진 사용자와 숏 포지션을 가진 사용자의 총 수를 비교합니다..
BTC 롱 / 쇼트 비율. 출처 : OKEx.com
비율이 1이면 동일한 수의 사람들이 롱 포지션과 숏 포지션을 보유하고 있음을 의미합니다 (시장 심리는 중립적 임). 비율이 1보다 높으면 (매도보다 매수) 강세를 나타내며, 비율이 1보다 낮 으면 (매도보다 매도가 더 많음) 시장의 약세를 나타냅니다..
사람들이 선물 계약을 통해 BTC를 사고 파는 이유?
누군가가 현물 시장에서 직접 BTC를 거래하는 대신 비트 코인을 매매하기 위해 선물 계약을 체결하는 이유는 무엇입니까? 일반적으로 두 가지 대답은 위험 관리와 투기입니다..
위험 관리
미래 계약은 오랫동안 농부들이 사용 사전에 정해진 가격으로 농산물에 대한 약속을 미리받을 수 있도록하여 위험을 줄이고 현금 흐름을 관리하려고합니다. 농산물을 준비하는 데 시간이 걸릴 수 있으므로 농민이 향후 시장 가격 변동과 불확실성을 피하고자하는 것이 합리적입니다..
비트 코인의 변동성과 가격 변동은 특히 다음과 같이 정기적 인 수입을 위해 디지털 자산에 의존하는 사람들에게 적극적인 위험 관리를 필요로합니다. 비트 코인 채굴 자.
채굴 자의 수익은 비트 코인 가격과 월별 비용에 따라 다릅니다. 전자는 매일 크게 변동 할 수 있지만 후자는 대체로 고정되어있어 확실하게 수익을 예측하기가 어렵습니다..
더욱이 채굴 공간의 경쟁이 심화되면 하드웨어 중복성 증가와 같은 새로운 비 가격 관련 문제가 발생합니다. 어려움. 채굴자가 최소한의 위험으로 그러한 환경에서 계속 운영 할 수있는 유일한 방법은 선물과 같은 파생 상품.
추측
그러나 위험 관리 또는 헤지는 추측과는 다른, 이는 또한 비트 코인 선물 계약의 주요 동인 중 하나입니다. 트레이더와 투기꾼은 어느 방향 (상승 또는 하강) 으로든 가격 변동성으로부터 이익을 얻는 것을 목표로하기 때문에 롱 또는 숏 방식으로 베팅 할 수있는 능력이 필요합니다..
선물 계약은 비관론자들에게 시장 정서에 영향을 미칠 수있는 길을 제공합니다.이 현상은 샌프란시스코 연방 준비 은행의 연구에서 자세히 논의되었습니다. 선물 거래가 Bitcoin 가격을 변경 한 방법.
마지막으로 비트 코인 선물은 이점, 거래자는 거래소에서 결정한 허용 가능한 마진 비율을 유지하는 한 예금보다 큰 포지션을 열 수 있습니다. 레버리지의 사용은 파생 상품과 관련된 조건을 변경하지 않으며 위험과 보상을 증폭시키는 역할을합니다..
시장이 강세를 보이면 선물 계약의 가치가 상승하고 현물 가격보다 프리미엄으로 매도 할 수 있으며 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 베이시스라고하는이 차이는 시장 심리를 평가하는 또 다른 좋은 지표입니다..
BTC 기준. 출처 : OKEx.com
베이시스가 양수 (상승)이면 선물 가격이 실제 현물 가격보다 높다는 의미입니다. 베이시스가 마이너스 (약세)이면 선물 가격이 현물 가격보다 낮음을 나타냅니다..
비트 코인 영구 선물 또는 스왑
위에서 논의한 표준 선물 외에도 비트 코인 시장은 영구 스왑, 이름 그대로 만기일이없는 선물 계약.
정산 일이 없기 때문에 양 당사자 모두 매매 할 필요가 없습니다. 대신, 그들은 자신의 계좌가 유지되는 한 자신의 포지션을 열어 둘 수 있습니다 충분한 BTC (마진) 그들을 덮기 위해.
그러나 계약이 만료 될 때 계약 가격과 기본 자산이 궁극적으로 수렴하는 표준 선물과 달리 무기한 계약에는 미래에 그러한 기준 날짜가 없습니다. 영구 선물 또는 스왑은 다른 메커니즘을 사용하여 펀딩 비율이라고하는 일정한 간격으로 가격 수렴을 시행합니다..
펀딩 비율의 목적은 계약 가격을 기초 자산의 현물 가격과 일치시켜 주요 편차를 방지하는 것입니다..
자금 조달 비율은 계약의 두 당사자 (장자 및 단기 당사자)간에 교환되는 수수료이며 거래소에서 징수하는 수수료가 아님을 유의해야합니다..
예를 들어, 무기한 계약의 가치가 계속 상승한다면 왜 매도 (매도 측의 사람들)가 계약을 계속해서 무기한으로 열어 놓을까요? 자금 조달 비율은 이러한 상황의 균형을 유지하는 데 도움이됩니다. 요율 자체는 다양하며 시장에 따라 결정됩니다..
BTC 영구 스왑은 어떻게 작동합니까??
예를 들어, 영구 스왑 계약이 $ 9,000에 거래되지만 BTC의 현물 가격이 $ 9,005 인 경우 펀딩 비율은 부정 (가격 차이를 설명하기 위해). 마이너스 펀딩 비율은 짧은 보유자가 장기 보유자에게 지불해야 함을 의미합니다..
반면에 계약 가격이 현물 가격보다 높으면 자금 조달 비율은 양 — 장기 계약 보유자는 단기 계약 보유자에게 지불해야합니다..
이 두 경우 모두 펀딩 비율은 계약 가격을 현물 가격에 가깝게 만들 수있는 새로운 포지션의 개방을 촉진합니다..
OKEx를 포함한 대부분의 거래소에서 계약 보유자가 포지션을 열어 두는 한 펀딩 비율은 8 시간마다 지급됩니다. 반면 손익은 일일 결제시 실현되며 보유자의 계정에 자동으로 입금됩니다..
아래와 같이 펀딩 비율 데이터를 사용하여 모든 기간에 대한 시장 동향 및 성과를 빠르게 평가할 수 있습니다. 다시, 긍정적 인 자금 율 시장이 일반적으로 더 강세 — 스왑 계약 가격이 현물 가격보다 높습니다. ㅏ 마이너스 펀딩 비율 스왑 가격이 현물 가격보다 낮다는 것을 의미하므로 약세 감정을 나타냅니다..
BTC 영구 스왑 펀딩 비율. 출처 : OKEx.com
비트 코인 옵션
비트 코인 선물처럼, 옵션 시간이 지남에 따라 비트 코인의 가격을 추적하는 파생 상품이기도합니다. 그러나 표준 선물 (두 당사자가 기초 자산을 매수 또는 매도하기 위해 날짜와 가격에 동의하는 경우)과 달리, 문자 그대로 “옵션”을 매수하거나 미래에 정해진 가격으로 자산을 매수 또는 매도 할 수 있습니다..
비록 암호 화폐 옵션이 더 최신 이번 달에는 비트 코인 옵션이 선물보다 사상 최고가 10 억 달러 이상 Open Interest (OI) 측면에서. OI는 아직 정산되지 않은 미결제 옵션 계약의 총 가치 (일반적으로 USD)를 나타냅니다. 미결제 약정의 증가는 일반적으로 시장에 새로운 자본이 유입되었음을 나타냅니다..
총 BTC 옵션 미결제 약정. 출처: Skew.com
콜 및 풋
옵션 계약에는 두 가지 유형이 있습니다., 통화 옵션 과 넣기 옵션. 콜 옵션은 보유자에게 구입 정해진 날짜 (만료)에 기초 자산, 풋 옵션은 보유자에게 팔다 그것. 각 옵션은 관련 조건에 따라 시장 가격이 있습니다. 프리미엄.
옵션 계약은 미국과 유럽의 두 가지 유형이 있습니다. 미국 옵션은 만기일 이전에 언제든지 행사할 수 있습니다. 즉, 보유자가 매수하거나 매도하는 것을 의미하며, 유럽 옵션은 만기일에만 행사할 수 있습니다. OKEx는 유럽 옵션을 지원합니다.
옵션을 소유한다는 것은 보유자가 만기일에 매수 또는 매도 할 권리를 행사하지 않기로 결정하면 계약이 소멸된다는 것을 의미합니다. 보유자는 이익을 얻을 필요는 없지만 계약에 대해 지불 한 프리미엄 (프리미엄)을 잃게됩니다..
옵션은 편의를 위해 현금으로 결제되지만 선물과는 매우 다른 위험을 수반합니다. 선물을 사용하면 양 당사자의 위험과 보상이 무제한입니다 (Bitcoin의 가격은 결제 전 어디든 갈 수 있습니다). 그러나 옵션을 사용하면 구매자는 무한한 잠재적 이익과 제한된 손실을 가진 반면 옵션 판매자는 무한한 잠재적 손실과 매우 제한된 이익을가집니다 (아래 설명 참조)..
비트 코인 옵션 계약은 어떻게 작동합니까?
비트 코인이 오늘 $ 10,000에 거래되고 있고, 이번에는 Robbie가 미래의 특정 날짜에 가격이 더 높아질 것이라고 믿는 경우 (한 달 후) 그는 전화 옵션. 로비의 통화 옵션에는 행사 가격 (BTC를 향후 구매할 수있는 가격) $ 10,000 이하.
한 달 후 비트 코인이 $ 15,000에 거래되면 로비는 콜 옵션을 행사할 수 있으며 $ 10,000에 비트 코인 구매 즉시 이익을 얻으십시오. 반면에 비트 코인이 한 달에 9,000 달러에 거래된다면 로비는 자신의 옵션을 소멸시킬 수 있습니다..
그러나 우리는 이러한 경우에 옵션 프리미엄을 고려하지 않았습니다. 프리미엄은 Robbie가 옵션의 시장 가격 인 콜 옵션을 매수하기 위해 지불 할 금액입니다. 프리미엄이 $ 1,500 인 경우 Robbie는 오늘 $ 1,500을 지불하여 한 달 후 $ 10,000에 비트 코인을 구입할 권리를 갖습니다..
즉, Robbie의 실제 손익분기 가격은 $ 10,000 + $ 1,500 = $ 11,500입니다. 따라서 Bitcoin이 수익을 내려면 BTC가 $ 11,500 이상이어야합니다. Robbie가 자신의 옵션을 취소하면 $ 1,500 프리미엄 만 잃게됩니다..
따라서 실제로 로비의 이익 잠재력은 무제한 (또는 비트 코인 가격에 의해서만 제한됨)하지만 그의 손실은 그가 지불 한 프리미엄에 의해 제한됩니다. 어떠한 경우에도 로비는이 계약에서 보험료보다 더 많이 잃을 수 없습니다..
그리고 다음 달에 비트 코인 가격이 하락할 것이라고 믿는 Adam이 있습니다. 그는 살 수 있습니다 넣기 옵션, 행사 가격이 $ 10,000입니다. 이것은 그가 선택할 수있는 옵션이 있음을 의미합니다. 비트 코인을 $ 10,000에 판매 현물 가격에 관계없이 지금부터 한 달 후.
한 달 후 비트 코인이 $ 10,000보다 낮게 거래되고 있다고 가정 해 봅시다. $ 8,000에서 Adam은 자신의 옵션을 행사하여 수익을 올릴 것입니다. BTC를 시장 가격보다 $ 2,000에 판매합니다. BTC가 $ 10,000 이상으로 거래된다면, 그는 그의 옵션을 소멸시킬 수 있습니다..
Adam도이 옵션을 구매하기 위해 프리미엄을 지불해야하며, Robbie와 마찬가지로 프리미엄도이 계약에서 그가 감수 할 최대 금액입니다..
반면에 옵션 판매자 또는 계약 작성자가 있습니다. 상대방 Robbie와 Adam에게 각각 콜 옵션과 풋 옵션을 매도하기로 합의했습니다. 이 판매자들은 본질적으로 Robbie와 Adam이 지불 한 프리미엄에 대한 대가로 BTC를 주문형으로 판매하고 구매할 것을 약속합니다..
위험 측면에서 옵션 판매자의 이익은 그들이 부과하는 프리미엄에 의해 제한되지만, 옵션이 행사되면 BTC를 매수하거나 매도해야하기 때문에 현물 가격과 가격의 차이가 행사 가격은.
자세한 내용은 OKEx Bitcoin 옵션 시장 아래보기.
OKEx BTCUSD200925 옵션. 출처 : OKEx.com
2020 년 9 월 25 일 만료일에 대한 콜 및 풋 옵션은 위 차트에 나와 있습니다. 파란색 원은 행사 가격이 $ 11,000 인 옵션 계약을 표시합니다. 전화 옵션 이 계약을 위해 구입 비트 코인은 9 월 25 일 11,000 달러에 넣기 옵션 수있을 것입니다 팔다 동일합니다. 녹색과 빨간색 원은 표시 가격, 이는 시장 평가의 평균 기반 지표 인 반면 "입찰 1" 과 "Ask1" 수치는 현재 시장 제안을 반영합니다..
로비가 오늘이 콜 옵션을 구매한다면, 그는 최고의 요청을 지불 할 것입니다. 위 스크린 샷에서 $ 1,373.08입니다. 구입 비트 코인은 9 월 25 일에 $ 11,000입니다. 마찬가지로 Adam은 권리에 대한 풋 옵션을 구매하기 위해 $ 2,712.90을 지불했습니다. 팔다 9 월 25 일 $ 11,000의 비트 코인.
이러한 프리미엄의 차이는 시장 정서를 대표하며, Adam의 비트 코인을 구매하기로 동의 한 상대방이 로비에 판매하기로 동의하는 것보다 더 위험한 내기라고 생각합니다..
Open Interest by Strike는 아래 차트와 같이 시장 전망을 한 눈에 볼 수있는 또 다른 데이터 세트입니다..
BTC 옵션 파업에 의한 미결제. 출처: Skew.com
이 차트는 다양한 행사가에서 만료되지 않은 옵션 (콜 + 풋)의 가치 (BTC)를 보여줍니다. 위에서 볼 수 있듯이 대부분의 시장 참여자들은 행사가 $ 10,125에 옵션 계약을 맺고 $ 7,250과 $ 11,250이 뒤 따릅니다. 이 데이터를 살펴보면 비트 코인의 현재 가격과 가까운 장래에 예상되는 범위로 가장 일반적인 3 가지 행사 가격이 강조됩니다..
사람들이 옵션 계약을 통해 BTC를 사고 파는 이유?
선물과 같은 옵션 계약도 위험 관리를위한 도구이지만 구매자에 대한 의무가 수반되지 않기 때문에 약간 더 유연합니다..
우리는 비트 코인 채굴 자들을 이러한 계약의 잠재적 수혜자로 다시 한 번 논의 할 수 있으며, 여기서 채굴 된 BTC에 대해 일정 비율을 확보하기 위해 풋 옵션을 구매할 수 있습니다. 그러나 채굴자가 가격에 관계없이 BTC를 매도해야하는 선물 계약과 달리 비트 코인이 크게 상승하면 매도하지 않도록 선택할 수 있습니다..
보수적 인 시장 참여자들이 선물 계약에 비해 훨씬 적은 금액 (프리미엄)으로 베팅 할 수 있기 때문에 추측은 옵션 사용의 또 다른 이유입니다..
파생 상품과 비트 코인의 정당성
선물 및 옵션과 같은 파생 상품은 기초 자산의 가격 발견 — 시장의 가격 결정 — 감정 표현에 필요한 시장 도구를 제공합니다. 예를 들어, 파생 상품이없는 비트 코인 투자자는 자산 자체를 사고 보유하는 데 크게 강등되어 2017 년 버블, 가격이 사상 최고치로 치 솟자.
비트 코인 선물이 CME와 Cboe에 의해 출시 된 이후에야 시장이 더 짧아졌습니다. 거품을 터 뜨리다.
이후의 충돌 및 "암호화 겨울" 2018 년에 시장을 강타했습니다. 성숙과 성장 촉진, 가격이 평준화됨에 따라 기술과 채택이 다시 한 번 최전선에 서게되었습니다..
한편, 다음과 같은 규제 된 파생 상품의 출시 Bakkt의 비트 코인 옵션, 돕고있다 암호화 공간 합법화 유치 기관 투자자.
궁극적으로 비트 코인이 널리 받아 들여지기 위해서는 자산 군, 많은 사람들은 투명한 시장이 필요하다고 주장합니다. 조작하기 쉽지 않음.
이를 위해서는 신규 자본 유입, 유동성 증가, 변동성 감소, 유기적 가격 형성 및 대규모 기관 투자자의 신뢰가 필요합니다. 각 품질 파생 상품은 비트 코인을 이러한 합법성에 한 걸음 더 다가 갈 수있는 잠재력이 있습니다.
OKEx Insights는 시장 분석, 심층 기능 및 암호화 전문가로부터 선별 된 뉴스를 제공합니다..